Londoni pénzügyi elemzők szerint nagyon alacsony a valószínűsége annak, hogy Marine Le Pen, a radiális jobboldali Nemzeti Front vezetője megnyeri a közelgő francia elnökválasztást, és programjának megfelelően kivezeti Franciaországot az euróövezetből, de a piaci szereplők a francia állampapírok árazásából következtethetően ezt a csekély kockázatot is alábecsülik.

A Capital Economics londoni elemzői szerint nyilvánvaló, hogy a frank nem maradhatna hosszú ideig paritáson az euróval, annak ellenére sem, hogy Marine Le Pen választási ígéretei alapján a régi-új francia fizetőeszköz az euróhoz mérve 1:1-es kötött árfolyamon kerülne forgalomba Franciaország euróövezeti tagságának megszűnése után.

A cég szerint a feldolgozószektor egységnyi termékértékre jutó munkaköltségének mércéjén mérve a francia gazdaság versenyképessége rosszabbul alakult az euró bevezetése óta, mint az egész euróövezeté, és ha a frank felváltaná az eurót, reálértéken 15 százalékos árfolyamcsökkenésre lenne szükség ahhoz, hogy Franciaország visszanyerje 1999 előtti versenyképességét.

A ház szerint egyértelmű azonban annak a kockázata, hogy az új pénz ennél sokkal meredekebben, igen súlyos mértékben leértékelődne, tekintettel Marine Le Pen protekcionista gazdaságpolitikai terveire és az euróövezet elhagyásából eredő reálgazdasági hatásokra.

A Capital Economics londoni közgazdászai szerint a jelenlegi árazásokból megítélhetően a kötvénypiaci szereplők ezeket a kockázatokat jelenleg nem veszik teljes mértékben figyelembe. A francia államadós-kockázati mutatók mindazonáltal már kezdik jelezni a növekvő piaci aggályokat.

Az egyik vezető londoni piaci adatszolgáltató cég, az IHS Markit csütörtöki kimutatása szerint a francia államadósság-törlesztési leállás rizikójára köthető piaci biztosítási cseretranzakciók (credit default swaps, CDS) középárfolyama egy hónap alatt 16 bázisponttal emelkedett, és jelenleg 57 bázisponton jár.

Ha tetszett a cikk, oszd meg másokkal is

NINCS HOZZÁSZÓLÁS

HOZZÁSZÓLOK A CIKKHEZ